五月基金月报 - Tycoon Global Growth Equity Fund
Tycoon Global Growth Fund - 基金月报 2023 年5月
本月表现汇总
腾云全球增值基金（Tycoon Global Growth Fund）在2023年5月份取得了令人瞩目的13.1%的月度收益率，创下自2022年7月以来的最大单月增幅，2023年年初至今收益率达30.3%。这一表现远超过MSCI World指数和澳大利亚S&P/ASX300指数的收益率。值得一提的是，通过早期提前布局的特斯拉、英伟达等等AI，芯片和新能源公司的仓位表现出色，突显了我们在选股判断，把握行业趋势方面的卓越能力。
市场回顾
2023年5月，全球股市呈现出涨跌不一的态势。在本月末，经过民主党和共和党的共识，美国债务上限危机得以避免，市场信心略有回升。与此同时，由于ChatGPT引发了人工智能（AI）相关芯片企业的热潮，市场预计AI革命将对全球生产力产生巨大影响。AI技术将实现自动化重复性任务、提供智能决策支持和加速创新，从而节省人力时间和资源，推动生产效率提升。在这一趋势推动下，纳斯达克综合指数上涨了5.8%，道琼斯工业指数上涨了0.2%，而全球股市指数MSCI World Index下跌了1.2%，澳大利亚S&P/ASX300指数下跌了3.0%。然而，通胀预计将在高位持续，并受到金融条件收紧对全球经济活动的影响，未来全球经济增长将放缓。在这一背景下，市场开始关注对未来具有深远影响的行业，如新能源和科技行业，并且公司在ESG（环境、社会和公司治理）方面的表现比重有进一步提升。此外，公司的财务状况也成为目前市场的重要考量指标。
宏观经济展望
美国5月份的非农数据远超市场预期，其中新增非农就业人口达到390,000人，超过预计的325,000人，过去三个月的平均就业人数为420,000人。失业率为3.6%。这显示出美国就业市场仍然表现出强劲的韧性，新增就业数量保持在高位，离恢复到疫情前的充分就业水平只有820,000人的差距将迅速缩小。劳动参与率略有回升，薪资增速环比与上个月持平，但同比继续下降，表明当前薪资增长有所放缓。超预期的非农数据大幅提升了美联储6月加息的概率，华尔街普遍认为6月美联储将继续加息25个基点。
此外，市场开始担忧长期高利率和持续较高水平的通胀对经济造成的影响。尽管目前市场对实现经济的软着陆持乐观态度，华尔街分析师预计明年美国通胀将回归接近美联储2%的目标水平。然而，美联储能否平衡好经济软着陆和抑制通胀的目标，成为目前全球投资者的主要担忧。
投资策略
2023年是一个转折的关键年份，市场将经历大幅波动和政策转向的变化，这为投资者创造了宝贵的机遇。在市场波动剧烈的情况下，坚持价值投资并积极布局具备长期发展前景的企业是至关重要的。我们将过滤市场的短期杂音，专注于市场的长期发展方向并筛选出最有价值的信息。
高通胀和高利率对企业的治理能力构成了一项重要考验，市场更加关注企业的盈利能力和未来适应能力。环境友好且能够显著提升生产力的公司备受市场追捧，从而形成了一个新的生产力正循环。我们将持续寻找代表未来生产力和高质量的企业，并随着这些公司的成长为投资者创造可持续的高回报。
前五投资 – 证券代码字母排序
1. IFX GY 德国英飞凌提供各类半导体解决方案，拥有微处理器、LED驱动、传感器以及汽车用集成电路与功率管理芯片等各类产品。目前市值468亿美元，市盈率16.7倍，每股净利润$1.6。
2. LTHM US 是一家完全整合的锂电公司。该公司专注于为电动汽车（EV）和更广泛的电池市场提供高性能锂化合物。目前市值45亿美元，市盈率13.3倍，每股净利润$1.6。
3. NVDA US 美国英伟达创立于1993年1月，是一家以设计和销售图形处理器为主的无厂半导体公司。该公司正朝向人工智慧和机器视觉的市场发展，也是图形处理器上重要的开发工具CUDA的发明者。目前市值971亿美元，市盈率203倍，每股净利润$1.8。
4. TSLA US 美国特斯拉，设计、开发、制造、销售和租赁电动汽车以及能源生产和存储系统，并提供与其产品相关的服务。目前市值678亿美元，市盈率57倍，每股净利润$4.0。
5. WCH GY 德国瓦克化学立于1914年，是一家全球运营的特种化学材料公司。作为现代化学领域的先锋企业，瓦克的产品包括有机硅、聚合物、生物科技和多晶硅。目前市值66亿美元，市盈率6.3倍，每股净利润$25.2。
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